本報與高校聯金融協會、香港中資證券業協會合辦的「中國經濟轉型中的投資機遇」研討會在上周二（7月13日）舉行，由三位主講嘉賓從不同角度分析內地經濟轉型中新興行業的發展、私募基金如何協助產業升級，以及在產業結構調整中企業的應對策略。研討會由高校聯金融協會副主席、招商證券香港投資銀行董事總經理溫天納主持。

 

本報整理三位講者的發言，按當天發言先後次序，今天先刊出建銀國際總裁、高校聯金融協會副主席、香港中資證券業協會副會長胡章宏的演講摘要，他的演講題目是：〈中國經濟結構調整的內涵〉。

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三十四年前，有三個人美國合夥註冊了一家公司，註冊後第十一天，其中一個人以800美元價格出售所擁有的股份。

 

三十四年後，那個出售股份的創建者如今生活在美國沙漠的一個小鎮，而這間公司發展為市值2300億美元的蘋果公司。

 

 

這個故事說明，創新成為改變命運、成就卓越的必要一環時，靈感、敏感和堅持便成為更重要的一部分。

 

當今世界，經濟、金融格局漸生變化，中國經濟金融亦處於敏感時期，有人認為這是無序的、充滿不確定性的。但是，在這樣看似無序的調整中，有很多值得我們留意的東西，那就是一股創新的潮流在悄然發生。

 

世界發展的歷史反映，每一輪經濟發展方式的轉型和經濟的繁榮都依託於一系列新型主導產業的興起和擴張。過去十年，內地誕生了世界上最大的移動通訊公司、世界上前幾大的商業銀行及石油公司。展望未來，我們可以設想還會有什麼樣的東西會繼續成長，成為世界性的企業呢？

 

我認為，在這股浪潮中，以新經濟為代表的戰略性新興企業將是孵化世界型企業的一個新板塊。

 

例如，新能源產業、新材料新技術產業、新醫藥保健產業、節能環保產業、資訊產業及文化創意產業等。戰略性新興企業具有以下四個特點。

 

數據顯示，金融危機後，世界各國都以前所未有的力度推進相關新興行業發展，令其成為經濟新引擎。如美國累計投入140億美元支持發展電動汽車產業，歐盟計劃在2013年之前投資1050億歐羅用於「綠色經濟」的發展。

 

在中國，戰略性新興產業被列入2010年政府工作報告，成為今年政府重要工作部署之一。今年6月1日，有關新能源汽車補貼方案正式出台，各地隨即出台配套細則。

 

 

與以往發展軌迹不同的是，常常處於後發地位的中國，這次完全可能在戰略性新興產業發展方面處於領先，因為某些領域技術中國已經達到，且有龐大市場需求作為後盾，相信隨着國家及地方政府各種規劃細則及優惠政策的逐漸出台，中國戰略性新興產業將迎來高速發展期，引領先發優勢。

 

戰略性新興行業有很大的成長空間，尤其在中國這樣一個市場。

 

比如汽車方面，中國已成為最大的汽車國，數據顯示，去年中國有近六千多萬汽車保有量。汽車行業也在歷經一場深刻的革命，從電池開始，從混和動能開始、到車的改造、到4S服務、到舊車的集中拆解等等的產業鏈條，將催生數萬億的投資機會，也大大增加了誕生世界型汽車企業的可能性。

 

至於文化創意產業方面，目前中國十三億人只有四千多張電影銀幕，隨着人們對3D影院、3D電影的需求將逐漸增加，電影產業折射出巨大的市場潛力。

 

過去很長一段時間，要造就富豪和世界型企業，往往需要數代人成功的經營和積累。而在戰略性新興產業的發展中，產業和金融融合的力度、廣度、深度前所未有，達到成功所需的時間可能大大縮短。金融資本積極介入，活躍地主導了某些產業的設計、打造，及在資本市場的推出。

 

根據清科研究中心統計，2009年，創投及私募股權投資機構加速布局戰略性新興產業投資，全年投資金額達18.8億美元。

 

從今年初至6月14日的股市情況來看，胡章宏認為，戰略性新興產業相關上市公司遠遠跑贏大市。期間，戰略性新興產業平均漲幅為6.41%，而同期上證綜合指數跌20.78%，深圳成分指數跌24.35%；港股方面，醫療板塊漲幅高達28.61%，而同期恒指下跌8.12%。

 

新興產業與科技高度關聯的特徵，可能促使傳統模式符合成為新的業態。例如3D轉播南非世界盃的使用、全息投影技術運用及3D電視的湧現等等。

 

 

近年來，戰略性新興產業的快速崛起帶來了很多投資機會。作為中國建設銀行（939）全資擁有的投行旗艦，建銀國際亦投入巨資建設戰略性新興產業平台，從行業研究、Pre-IPO、IPO、Post-IPO等多方面加大對新興產業的投入力度，力求培育更多騰訊（700）、阿里巴巴（1688）式的世界級企業新星。

 

此外，建銀國際啟動多隻股權投資基金，如2009年設立了境內首隻醫療保健基金，目前已經設立和正在籌建的股權投資基金還包括：建銀國際醫療保健股權投資基金、中國文化產業投資基金等，這些基金暗合了政府鼓勵、支持新興產業的政策導向，也符合世界的潮流。從目前市場表現來看，這些行業具有較強的抗跌力。

 

總的說來，戰略新興產業還有太多的空間，需要更多參與。

 

 

本文刊載於香港《信報財經新聞》2010年7月20日, 32頁

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