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本報與高校聯金融協會、香港中資證券業協會合辦的「中國經濟轉型中的投資機遇」研討會在上周二（7月13日）舉行，研討會的主題是探討中國經濟轉型中的投資機遇，今天刊出的是第二位講者︰光大控股執行董事兼助理總經理姜元之的發言摘要，他的講題是「在產業結構調整下企業的應對策略」。---------------------------------------------------------------------------------------------------

 

金融危機爆發前的全球產業鏈條，眾所周知是從中東、澳洲、俄羅斯等能源輸出國，到中國、印度一般消費品加工製造的發展中國家，再（由消費品和投資債券）到發達國家，發達國家再「付美元」給中國、印度，然後再由石油美元到資源輸出國家。

 

首先談談關於中國在轉型經濟下面臨的矛盾和問題。

 

第一，產業結構不合理。這不僅僅是現在的問題，在將來很長一段時間內都會存在。我們和中等收入國家相比，第二產業明顯比其他國家要高一些，中國達到45%左右，而其他國家（指中等收入國家）達到30%。差距最大的是第三產業，中國的第三產業佔GDP的40%，而中等收入國家達到60%。第三產業的不足，不僅是數量的問題，而是一個內部結構問題。國內的第三產業，主要是餐飲和旅遊，真正涉及到科技、資訊的產業佔整個第三產業的比重很小。

 

 

第二，中國的製造業「大」而不「強」，第二產業有很大的問題。我們在研發、技術、專利和標準制定，以及品牌、銷售和服務等高附加值環節沒有優勢。處於「微笑型曲線」兩端的產業環節，獲取的附加價值和利潤都較高，但現在中國的製造業大部分處於「嘴巴」的位置，即「微笑型曲線」中間的產業環節。據調查，我們每年專利申請的數量很大，但是真正專利轉化為生產力的很少。

 

在品牌和服務方面，我們有更長的路要走。比方說，我老婆說了很多次給她買個皮包，兩萬多塊。事實上這個皮包的成本就只值500多塊錢。

 

再比方說，我們小時候買一輛永久牌自行車，就相當於現在開平治一樣的感覺。但是現在中國的品牌都沒有聲音。不管什麽行業，我在美國六、七年時間，沒有聽到過一個中國真正所謂的「品牌」。

 

第三，第三產業對GDP的貢獻太低，阻礙了其對第一和第二產業形成有效支撐。

 

第四，我們高投入、高物耗、高能耗的發展模式對生態環境的影響，粗放型外延式擴張帶動經濟增長難以維繫。從改革開放以來，我們一直在低勞動成本、低土地價格、低資源價格作用下進行資本深化。

 

以能源消費為例，最新的數據表示，2009年中國消耗了全球45%的煤、48%的油、46%的水，但我們對全球貢獻的GDP只有8%到9%。僅2009年，我們消耗了近一半的能源，由此卻產生了二千億噸的二氧化碳，二千三百億噸的二氧化硫。

 

在中國，大家都可以看得到中型以上的城市天空都是灰濛濛的，沒法兒跟其他國家相比較，而環境的恢復不知道要多少年呢！現在很多企業從珠江三角洲往北搬，一直等到把整個中國污染完了才算數。

 

 

第二部分，談談產業結構調整是實現經濟可持續增長的必由之路。金融危機後全球貿易發展的新形勢，與金融危機之前的形式差不多，唯一增加的是勞動成本更低的低收入國家。

 

金融危機前，我們賣的產品在市場上佔多數，金融危機後，仍然有中國製產品，但愈來愈多的產品產自像越南、馬來西亞以及非洲國家。

 

所以現在出口成了一個問題，以前我們是唯一的，現在不是了。

 

就產業結構調整而言，金融危機爆發後，人們廣泛詬病的「中國生產性融資──美國負債性消費」的國際分工平衡格局其實沒有徹底被打破。其次，中國的產業結構調整受到了來自美歐國家發展高端產業的「擠壓」，即我們生產的低端產品以前賣到其他國家競爭力很強，現在愈來愈弱。新興發展中國家，即第三世界國家──非洲、東南亞、包括南美的一些國家發展低端產業，對中國有「擠出」效應。現在，製造業對現代流通業和金融業的依賴加深。以前的製造業比較粗放，現在從設計、研發到廣告、宣傳的依賴主要體現在通訊與資訊和現代金融兩方面。

 

從產業結構調整的思路及政策要點來看，首先在實施產業結構調整政策時，重點發揮市場的資源配置。中國投資4萬億元，市場上就有10萬億元。我感覺主要的變化在於房價，房價確實上升了。

 

大家都知道紐約中央公園旁邊的房子應該是全世界最貴的，因為二百多個總領事館在那裏，但是現在深圳的房子比那裏還貴，包括上海和北京都是如此。

 

紐約曼克頓的房市是飽和的，因為它是一個島，不能在那裏繼續開發了，但是中國的城市完全不一樣，北京、上海、深圳還是有很多地方可以開發。

 

其次，製造業結構升級是產業結構調整的突破口。第一、二、三產業是聯動的，不是孤立的。

 

第三部分，發展商貿流通業帶動消費內需增長是產業結構調整的關鍵。

 

第四部分，加強資產市場建設，更準確地說，加強金融市場建設是產業結構調整的動力和源泉。資本市場的融資功能，能夠為產業結構調整提供所需的資金，資本市場的產權界定功能為資源在產業間的有效配置提供基本前提。

 

最後，介紹一下光大控股。我們主要是市場投資和產業投資為主。直接投資有三個私募基金和三個創投基金，產業投資有兩個私募基金和一個創投基金。我們現有的產業投資方向以新能源產業為重點，現在市場上把風能炒得很熱，但在西方國家，風能佔的比重很小。

 

 

本文刊載於香港《信報財經新聞》2010年7月21日, 34頁

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